大众点评网与美团网的联姻故事终于尘埃落定。昨日（10月8日）中午，双方联合发布声明宣布达成战略合作，共同成立一家新公司。有了优酷土豆、滴滴快的等公司的前车之鉴，大众点评与美团上演的“相杀到相爱”戏码似乎并不令人意外。而双方合作的背后，曾推动唯品会联姻乐蜂的红杉资本无疑是最重要的“媒人”；参与优酷土豆、滴滴快的等业内知名合并案的华兴资本亦担任本次交易双方的独家财务顾问。

　　多位业内分析人士对《每日经济新闻》记者表示，在融资环境恶劣的资本寒冬中，此次交易“利大于弊”。亿欧网创始人黄渊普认为，美团和大众点评的合并，将使O2O行业的竞争格局进一步升级，并有望打破中国互联网行业长期的BAT（百度、阿里和腾讯）三分天下格局。大众点评与美团近期的对手是百度，长远的对手则是阿里。

　　外界预计，新公司估值可能达到150亿美元，在未上市的初创科技公司中，仅次于小米和滴滴快的。

　　背后资本做媒

　　“美团过于自信，从来都愿意独立自主、自力更生；大众点评虽气势稍弱，但心气很高，不愿向后辈妥协。加上大众点评已经入赘腾讯，而美团背后的投资方有阿里，（合并的）阻力相当大。”黄渊普认为，虽然很早就有猜测双方将有可能合并，但很长时间双方并没有合并的基础。

　　但三季度以来，全球融资环境逐渐恶劣，根据全美风险投资协会(NVCA)周三发布的报告显示，全美53家风险投资公司三季度融资总额为44亿美元，同比下滑34%，承诺认缴资本下滑了59%，上述同比三分之一的跌幅也创下了2013年三季度之后的最低季度纪录。

　　在此背景下，美团今年7月起宣布开启的新一轮10亿美元融资进程一直被外界质疑。黄渊普认为，除了资本寒冬的影响外，新一轮投资者也必须考虑未来美团的溢价空间。让资本方不敢再投的一个重要原因就是：格局不明朗、烧钱太快、盈利前景未明朗。

　　另一方面，美团CEO王兴似乎低估了BAT在O2O领域的野心。正当大家以为今年就看美团和点评火拼的时候，百度糯米收到了200亿元扩张资金，阿里的口碑网则准备烧10亿元资金复苏。特别是百度糯米在巨额资金支持下，市场份额确实在提升。内忧外患之下，美团正面临着成立以来的最大危机。

　　互联网分析人士王利阳对《每日经济新闻》记者表示，对于大众点评和美团而言，能否得到资本市场的支持是首要问题，只要有资金支持，将在短期内解决美团的资金问题，而大众点评身上与竞争者们争抢市场份额的担子也轻了。

　　据悉，本次交易得到了两家公司股东的大力支持，华兴资本担任本次交易双方的独家财务顾问。值得注意的是，“优酷+土豆”、“58+赶集”、“滴滴+快的”、“美团+点评”的合并案，华兴全部参与其中，华兴资本创始人与CEO包凡对于这种细分行业的老大和老二的合作已经轻车熟路。

　　此外，作为以投资“赛道”而著称的国内VC行业的翘楚——红杉资本，无疑是这场交易最大的赢家，当然也可能是交易最大的背后推手，因为两家公司的A轮投资者都是红杉。而类似的交易也不是第一次发生在红杉系的公司身上了，“唯品会+乐蜂”就曾出现这种情况。Linkedln中国区总裁沈博阳昨日在微博上表示：恭喜张涛，恭喜王兴，更恭喜背后的推手红杉资本沈南鹏。

　　据了解，大众点评与美团组建的新公司将实施Co-CEO制度，即美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将同时担任联席CEO和联席董事长。两家公司在人员架构上保持不变，并将保留各自的品牌和业务独立运营。“从业务上，二者究竟有没有协同效应还得进一步观察，毕竟从地推人员来看，在很多地区二者是有重合的，重合就意味着双重运营成本，裁员在所难免。”王利阳表示，双方是5：5换股，所以很多问题比较难以定夺，因为二者是在资本市场的压力下结合的。

　　新的对手是谁

　　团购模式走到今天已经完成了其过渡阶段的历史使命而将逐步退出历史舞台，美团和大众点评的合并，意味着O2O行业的竞争格局进一步升级。美团和大众点评目前最大的对手是百度，更确切地说是百度糯米和百度外卖。

　　今年国庆期间，各大商圈已经开始打上重重的移动支付烙印——各大收银台贴满了支付宝和微信扫码支付的标签；百度在9月底悄然发布百度钱包APP，联合百度糯米强势推广“到店付”，美团和大众点评则分别推出了“优惠买单”以及“闪惠”。

　　宣布合并后，张涛在发给内部员工的邮件中就提到了闪惠，称其是大众点评今年以来重点推进的项目，公司将通过闪惠来颠覆饱受诟病的团购，并实现从团购向O2O的行业转型。

　　不管是张涛高调宣布闪惠业务，还是王兴悄然布局扫码支付，相比于团购模式，线下支付这一新形态更符合基本的商业逻辑，而支付环节是所有一切商品交易的最终点，所以做支付势在必行。

　　如今阿里坐拥支付宝、腾讯发展微信支付、百度力推百度钱包，BAT均已在支付环节上做好卡位布局。而美团和大众点评的合并并没有解决其之前的盈利模式问题——有消费场景而无支付工具。在服务电商的大生态中，最多的想象空间也仅限于渠道性质的盈利模式（例如佣金），却难以实现对用户体验和交易数据的完全把控，进而无法像BAT一样实现向互联网金融生态的延展。

　　黄渊普同样认为，百度的优势是流量+资金，在技术上也不差，尤其现阶段资金为王，正打中了美团和大众点评的软肋。“如果从更长远的角度来看，目前的O2O发展已经进入了抢占B端（商家）的阶段，阿里（阿里集团+蚂蚁金服）将有可能成为行业的重大变量。如果阿里和百度联合，美团和大众点评依然有可能被绞杀在走向巨头的路上。”

　　值得注意的是，近期阿里大力铺设线下支付、配合新口碑的大力推广，势头相当不错。而且和百度以及腾讯不同，阿里具有商务基因和线下能力，一旦全力押宝线下，美团和大众点评未必能占优。黄渊普表示，BAT三大巨头里面，唯一不和美团大众点评直接竞争的是腾讯，而腾讯的微信支付是唯一可以对抗支付宝线下支付的利器。当前大众点评和美团需要在阿里和腾讯之间做好平衡。

(责任编辑：UF020)原标题：红杉华兴“做媒”上瘾 美团大众点评再演老大联姻老二